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网约车鼻祖被半价抛售,实际价值还剩几何?

发表日期:2019-01-22 | 来源 :pk10赛车群 | 点击数: 次 收听:
 

此前高调入主易到的韬蕴资本亦未能扭转它的命运,2018年,韬蕴资本掌门人温晓东被法院列为失信执行人。而从近期易到再次大规模爆发的司机提现难来看,其资金状况显然不容乐观。


“单纯以投资人身份来看,易到对于非产业资本的财务投资人来说,价值早已归零。”一位接近易到及韬蕴资本方面的知情人士评价说,无论从行业、用户、月活日活等任何一种估值方法来看,易到都不具备投资价值


寻找中国创客记者就此事询问易到方面,公司回应称“不予置评”。


一半价格出让易到股份


韬蕴资本发布的声明显得异常无辜。声明称,截至2018年12月,韬蕴资本帮助易到降低负债近30亿元、降低用户余额近12亿元、提升净资产26亿元。在接手易到不到两年时间解决了近60亿元债务问题。


但对于易到错综复杂的资金状况而言,韬蕴资本的努力似乎并未改善太多。声明中透露,易到目前仍有34亿元的负债,其中26亿元为韬蕴资本为易到支付的垫款。


不同于两年前接手时的踌躇满志,在这则声明中韬蕴资本急于表现自己的无奈与弱小。“韬蕴资本的能力犹如沧海一粟……难以再向易到进行持续性的投入。”


因此,韬蕴资本认为未来网约车市场的参与者中很难再有自己的角色,而是属于能够充分挖掘用户价值的人(金融服务业)、能够充分发掘运力价值的人(汽车产业)以及能够充分进行碎片化整合的人(城市生活服务业)。


或许是考虑到易到的处境,韬蕴资本在声明结尾罗列了目前易到的市场情况:“开展业务城市100余个,拥有城市牌照60余个,数千万注册用户,数百万注册司机。”


他们认为,任何一个企业要将业务开展到如此规模都需要近百亿的资金,而今韬蕴资本愿意以一半的价格出让易到股份,但这笔买卖真的划算吗?


单就业务规模上,易到的资产并没有太大的吸引力。根据极光大数据《2018年2月网约车app行业研究报告》,易到App的市场渗透率仅为0.14%,与之对应,滴滴的市场渗透率为12%。


有分析认为,易到手中唯一有价值的资产是其手中握有的60余个城市的网约车牌照。2016年7月,交通运输部、工信部等7部委联合发布《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》,要求网约车平台公司须在取得当地的《网络预约出租汽车经营许可证》后才可开展服务。此前美团打车迟迟未能在北京上线,很大一部分原因就是未能取得北京市的网约车牌照。


但让后来者担忧的是,易到早年积累的品牌形象已经大打折扣,长期的提现难让网约车司机纷纷逃离至其他平台,运力的减少则会进一步加速用户的流失。更遑论公司不断爆出的“内斗”传闻及庞大复杂的债务危机,都令人对其能否东山再起报以疑虑。


“两任大股东都上了失信名单,实控人先后成为老赖,易到的偿债能力和履约能力都成问题,近来频繁爆出提现门、磕头门等问题,易到的品牌价值也受到影响,仅剩的资产可能就是网约车牌照,但那些牌照是否值得新投资者承债20多亿元去收购?”上述知情人士评价道。


老牌网约车企业的多舛命途


回看易到的发展之路,不由令人扼腕叹息。这家公司是中国最老牌的网约车企业,早在2010年就已成立,比现在网约车市场的老大哥滴滴出行早了4年。


它曾先后获得多家顶级投资机构的青睐,成立之初拿到真格基金百万美元的天使轮融资,之后四年先后获得晨兴资本、Qualcomm Ventures、CBC宽带资本、创新工场、携程、DCM中国及GIC新加坡政府投资公司的近3亿美元融资。


但在与滴滴、快的等后来者的竞争之中,这名老将却败下阵来。在融资上的谨慎以及补贴策略上的保守,使它错失了网约车市场发展的黄金时期。


后来易到的创始人周航在书中反思过往,提到了2014年易到在C轮融资上犯过的错误。当时易到仍处于市场领先地位,“一出门就有很多人追着找你谈……本可以拿到3亿美元的融资”,但由于害怕股权被过度稀释,周航最终只要了1亿美元。仅3个月后,滴滴出行就完成一笔7亿美元的融资,“此后一切都变了。”


融资上的谨慎使得易到在后期的补贴竞争阶段毫无还手之力,周航本身也未能对市场做出正确的判断,他在C轮融资时曾计划18个月后就实现盈利,在补贴大战时“绝不参战”,“后来这个行业融的钱越来越多,不断加码,我们没跟上,也就错失了机会。”


2015年2月,滴滴、快的宣布合并,一跃成为国内最大的网约车平台,易到被进一步弱化,后续融资乏力,甚至一度处于破产边缘。


5个月后,周航在无奈之下接受了贾跃亭的入股,乐视以7亿美元获得易到70%的股份,成为其第一大股东。


之后双方有短暂的蜜月期。贾跃亭为易到定下了十分激进的补贴策略,以高额充返的活动吸引用户注册充值。官方数据显示,截至2016年6月30日,在227天的充返活动中用户的总充值金额超过60亿元。


这样的补贴策略建立在有后续庞大的资金支持之下,当2016年末乐视资金的问题集中爆发后,易到的资金同样受到波及,司机提现难的问题开始涌现。


双方的分歧还表现在对公司未来发展的理念上。据媒体报道,乐视将易到视为其汽车生态的组成部分,竞争策略激进;而周航偏保守,坚持“小而美”的高端商务风格,为此两者冲突不断。


这些分歧在2017年4月达到顶峰,周航对外发布了“乐视挪用易到13亿资金”的言论,引爆了双方的激烈争论。乐视方面否认挪用一说,称周航的言论属“恶意诽谤”,此举是“农夫与蛇的现实版”。


争论最后以创始团队周航、杨芸、汤鹏的同时退出而告终。2017年4月21日,早在2016年底就被派驻易到的原乐视控股CMO彭刚出任公司CEO一职,全面负责公司战略、管理工作,乐视系高管相继进入核心管理层。


两年四任CEO,公司长期内斗


韬蕴资本就是在这样的情况下接手了易到。这家名不见经传的投资机构一直在资本市场默默无闻,其创始人温晓东出生于1983年,早年间曾大举投资乐视系资产。乐视资金危机爆发后,转而开始接手乐视旗下的优质资产以减少损失。


韬蕴资本接手易到不久,就开始着手清退易到体系中的乐视系高管。7月,易到CTO任汝娴、CTO袁斌、法务VP刘晓庆和HRVP马冬相继离职,不久后,CEO彭刚同样确认离职。


此后易到CEO的职位在一段时间中处于空缺状态,由韬蕴资本CEO温晓东同时兼任。2018年5月,原百度外卖董事长巩振兵加盟易到出任CEO。在两年不到的时间中,易到CEO换了4任。


高层的频繁换血为此后公司内部旷日持久的“内斗”埋下伏笔。“派系林立,资本、管理和运营团队相互博弈,内耗问题严重。”一位现已离职易到的员工说。


巩振兵加入后,同时带来不少百度外卖的老部下。公司内部的初创员工、乐视系、韬蕴资本及后来的巩振兵团队摩擦不断,上述员工略带愤懑地评价,“不是做事的人,都是资产贩子。”


2018年11月,易到政府事务总监、副总裁吕艺发布邮件,炮轰公司CEO巩振兵欺凌员工,并以威胁开除员工为由逼迫自己向其磕头。之后网络流传一份“磕头”视频,在一场饭局上,吕艺确有向巩振兵磕头的举动。


易到在之后发布声明称这是“一场险恶有预谋的饭局”,称吕艺的言论失实,并涉嫌恐吓、诽谤他人。


韬蕴退无可退


韬蕴资本目前面临着一个退无可退的尴尬境地。


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